Čím více podhodnocenou akcii najdeme (větší Margin of Safety), tím je menší riziko naší investice a zároveň vyšší potenciální výnos - dejme tomu, že akcie má vnitřní hodnotu 100. Jestliže ji koupíme za 70, máme ziskový potenciál 43%. Pokud bychom ji však koupil za 50, náš ziskový potenciál je rázem 100%, ale zároveň jsem lépe chráněni proti poklesu vnitřní hodnoty akcie. Získáváme tedy vyšší ziskový potenciál při menším riziku. Díky tomu se Value přístup dostává do konfliktu s neustále opakovaným tvrzením, že vyšší výnos je vždy vykoupen vyšším rizikem. Ani při realativně velké Margin of Safety by investoři neměli zapomínat na globální ekonomickou situaci. Ta může být potenciálním zdrojem zhoršení hospodaření společnosti.

Dobrým signálem o pohodnocenosti akcie bývají nákupy insiderů.

Existuje ale i další přístup k value investování. A tím je investování do podhodnocených firem měřeno vůči tržní hodnotě jejich aktiv. Tedy kupovat firmy oceněné méně než je odpovídajcí hodnota aktiv. Takové firmy ale nenajdete screeningem nebo přes poměrové ukazatele. Zde je nutno se mnohem hlouběji ponořit do struktury aktiv a metody jejich ocenění, zejména u komoditních akcií. Výsledek ale často stojí za námahu. Příkladem mohou být akcie Delta Petroleum na jaře 2010.

Value investice - jak najít podhodnocené akcie

Value investování je jedním ze dvou základních přístupů.

Tím druhým je růstové investování.

Za zakladatele Value investování (hodnotový přístup) je považován B. Graham. Stěžejním dílem a modlou všech Value investorů je jeho kniha "The Intelligent Investor" vydaná prvně v 30. letech minulého století. V roce 2007 vyšla i česky. Klíčem k Value investování je podle mne kapitola knihy věnovaná právě principu Margin of Safety. Graham používal jako klíčový parametr rozdíl mezi Obežnými aktivy a celkovými závazky. Pokud je číslo pozitivní, jedná se o znak konzervativně řízené firmy. Nejznámějším představitelem Value přistupu je Warren Buffett, řídící společnost Berkshire Hathaway.

Co leží v základech přístupu? Je jím skutečnost, že hodnota společnosti meřená jejímy aktivy nebo výnosovým potenciálem se nemění tempem, jakými se mění cena akcie na burze. Dochází tak k odchylce mezi cenou akcie na burze a hodnotou firmy. Value investování je přístup vybírající akcie, jejichž cena na burze je menší, než je skutečná vnitřní hodnota akcie. V drtivé většině případů se jedná o akcie s relativně vysokou dividendou.

Value investor by se před nákupem akcie měl podívat na firmu i optikou věřitele. Minimalizuje tím riziko, že něco přehlédl.