Jaké akcie jsou se slevou?
Buffett: dopis akcionářům společnosti Berskhire Hathaway
Buffettův dopis akcionářům u příležitosti valné hromady společnosti Berskshire Hathaway patří podle mého názoru k povinné četbě Value investorů. Pro ty, kteří neovládají plynně angličtinu, je připraven výběr nejzajímavějších myšlenek.
1. Jakým investicím se vyhýbá – Warren Buffett se vyhýbá investicím, u kterých neumí odhadnout budoucí vývoj, ať už produkt vypadá jakkoliv lákavě a slibuje růst. To, že odvětí má před sebou explozivní růst, neznamená, že Warren Buffett do něj musí nutně investovat.
2. Velikost akcie snižuje dosahovaný výnos. Velikost Berkshire Hathaway je jeden z největších jejich mínusů. I přes tento hendikep Buffett věří, že i nadále bude dosahovat nadprůměrných výnosů. Pozn: Sám Buffet tvrdí, ře kdyby spravoval "jen" 100 mil USD, dosahoval by dvojnásobných zisků.
3. V krizi 2008 /2009 Berkshire Hathaway nejen že nepotřebovala vládní pomoc, ba naopak. Společnost se sama stala poskytovatelem likvidity firmám v problémech. Šlo o 15,5 miliardy dolarů. I nyní můžeme spát klidně, firma je likvidní.
4. Styl řízení – jednotlivé firmy jsou řízeny autonomně, Warren Buffett operativního řízení firem nezasahuje. Náplní jeho práce (a Ch. Mungera) je investiční rozhodování, řízení rizik, výběr šéfů jednotlivých firma a nastavení odměňovacích systémů. Řízení rizik považuje Warren Buffett za úplně nejdůležitější, za hlavní náplň práce jakéhokoliv CEO. V rámci řízení rizik W. Buffettnapř. monitoruje každý jednotlivý derivátový kontrakt. Na derivátové kontrakty se dívá podobnou optikou jako na akcie či obligace. Kupuje, když najde podhodnocené aktivum, ať už to je akcie, obligace nebo derivátové kontrakt.
5. Současnou dobu považuje za ideální pro dlouhodobé investory. Strach je jeho přítel.
Celé znění dopisu je k dispozici zde.