Jaké akcie jsou se slevou?
Literatura
Základní literatura o Value investování je "The Intelligent Investor" - autor B. Graham. První vydání je z 30. let minulého století. V roce 2007 vyšla v češtině. Ke každé kapitole jsou dodatky Zweiga, který doplňuje, upřesňuje. Přece jenom se´situace od prvního vydání knihy výrazně změnila. Na tuto knihu se W. Buffett odvolává jako na základ.
Jaká pravidla pro investice jsou v knize uvedena?
1. Firma by neměla být malá, mít dostatečnou historii
2. Finančně silná
3. Dvacetiletá historie výplaty dividendy
4. V posledních 10 letech zisková, zisk rostoucí
5. Cena akcie maximálně 50% nad účetní hodnotou
6. Cena akcie maximálně na patnáctinásobku průměrného zisku a na akcii za poslední 3 roky
M. Pabrai: The Dhandho investor (zatím pouze v angličtině)
Pokud někdo preferuje Value investiční styl, mohu tuto knihu rozhodně doporučit. Investice do akcií by měla být posuzována podobně, jako investice do podnikání. Proto ve svých příkladech převážně pracuje s modelem diskontovaného cash flow. Poměrové ukazatele jako P/E a P/B prakticky nepoužívá, stejně tak jako je nepoužívají podnikatelé. Zdůrazňuje důležitost pracovat s Margin of Safety a uvádí příklady některých svých investic spolu s se zdůvodněním a výpočtem Margin of Safety. Ve své knize vícekrát doporučuje knihu J. Greenblatta The Little Book That Beat the Market. Z knihy Intelligent Investor od B. Grahama (vyšla i česky) doporučuje právě pracovat s Margin of Safety + vyzdvihuje kapitoly 8 a 20.
Osobně si z ní odnáším pár věcí - zajímavá metodika stanovení velikosti pozic, 1 screening (i když citovaný a ne jeho) jako generátor tipů pro další analýzy, doporučení koncentrovat portfolia a že hlavně, že klasická "Buffettologie" se hodí pouze na pomalu se měnící odvětví (toho si je vědom i sám W. Buffett, když tvrdí, že investuje jen do odvětví, kde umí odhadnout další vývoj).
Tipy na další zajímavou literaturu najdete zde